Ончейн-метрики первой криптовалюты демонстрируют тревожную тенденцию: число ежедневно активных адресов в сети Биткоина просело до отметки в 600 000, вернувшись к показателям глубокого медвежьего рынка 2019 года. Аналитики Bitcoin Magazine констатируют, что этот спад не является случайной флуктуацией, а отражает фундаментальную трансформацию роли BTC в портфелях инвесторов, которая длится уже несколько лет.
Парадоксально, но институционализация актива лишь ускорила этот процесс. Запуск спотовых биткоин-ETF, казалось бы, должен был привлечь новую аудиторию, однако на практике они обеспечили крупному капиталу удобный «ленивый» доступ к экспозиции на BTC. Институционалы и розничные инвесторы предпочитают покупать доли в фондах на традиционных биржах, полностью игнорируя необходимость создавать собственные криптокошельки и генерировать ончейн-активность.
Не последнюю роль сыграла и утрата Биткоином монополии на транзакционную среду. Сети первого уровня, такие как Ethereum, Solana и Tron, безраздельно господствуют в сегменте ежедневных платежей и расчетов стейблкоинами, оставив BTC роль средства сбережения, которое не предназначено для частых микропереводов. Ситуацию дополнительно катализировал американский закон GENIUS, урегулировавший рынок стейблкоинов еще летом прошлого года. Легализация и стандартизация цифровых долларов стимулировали корпорации массово переводить расчеты в стейблкоины, окончательно разведя понятия «инвестиция в Биткоин» и «блокчейн-платежи» по разным углам.
Эксперты не исключают, что апатия в сети сохранится, пока спекулятивный капитал продолжает мигрировать в более доходные на текущем фоне активы, в частности, в акции компаний сектора искусственного интеллекта. Текущая рыночная конъюнктура лишь подтверждает этот скепсис: первая криптовалюта торгуется в районе $62 436 с капитализацией $1,25 трлн. Это означает, что BTC потерял ровно половину своей стоимости с момента обновления исторического максимума в $126 198, зафиксированного в октябре 2025 года. Суточный объем торгов также демонстрирует угасание интереса, сократившись на 7,2% до $54,3 млрд.