За последние четыре недели биткоин уступал в динамике роста индексу Nasdaq в 70% торговых сессий — сценарий, который встречался лишь несколько раз с 2020 года, отмечает Ветле Лунде, глава исследовательского подразделения K33 Research. По его данным, на текущий момент криптовалюта отстаёт от технологического индекса примерно на 30% по сравнению с началом октября.
«Хотя биткоин традиционно коррелирует с рисковыми активами, сейчас он демонстрирует асимметричную реакцию: падает резче во время рыночных спадов и отскакивает слабее в периоды восстановления, — объясняет Лунде. — Это свидетельствует о сохраняющемся давлении со стороны продавцов в среде, где инвесторы предпочитают избегать риска. При этом текущая относительная стоимость BTC не соответствует его фундаментальным метрикам».
Особое внимание аналитик уделяет расколу между краткосрочными и долгосрочными участниками рынка. Спекулятивный капитал продолжает уходить из-за макроэкономической неопределённости, в то время как крупные держатели («холдеры») сохраняют свои позиции и не проявляют признаков паники. Такой дисбаланс усиливает волатильность в краткосрочной перспективе и замедляет восстановление цены, делая его менее уверенным, чем ожидалось.
По мнению Лунде, чтобы изменить текущую траекторию, рынку необходим чёткий внешний импульс — будь то значительный приток ликвидности или заметное ослабление давления со стороны продавцов. Только в этом случае биткоин сможет восстановить корреляцию с Nasdaq и вернуться к более уверенному и синхронизированному росту.