Инвестиционный директор Bitwise Мэтт Хоуган представил своеобразный макроэкономический манифест, согласно которому долгосрочный бычий тренд биткоина остается незыблемым, вне зависимости от того, в какую сторону повернет глобальная экономика. Поскольку предсказать будущее со стопроцентной точностью невозможно, Хоуган предлагает рассмотреть все вероятные макроэкономические развилки. Парадокс заключается в том, что каждая из них, по его мнению, ведет к укреплению позиций первой криптовалюты.
Сценарий 1: Триумф искусственного интеллекта — Даже если ИИ обеспечит беспрецедентный скачок производительности и удешевит цифровые технологии, это лишь подстегнет спрос на дефицитные активы. Когда алгоритмы и вычислительные мощности станут массовыми и дешевыми, капитал закономерно потечет в «цифровое золото» и классический драгметалл как в единственные гаранты сохранения ценности в мире изобилия.
Сценарий 2: Крах ИИ-пузыря и рецессия — Если хайп вокруг нейросетей лопнет, а дата-центры и связанные с ними финансовые структуры (например, страховые компании с огромными портфелями облигаций) начнут дефолтить по аналогии с кризисом 2008 года, рисковые активы, включая крипту, на первом этапе рухнут. Однако реакция властей будет предсказуемой: ФРС экстренно опустит ставки и включит «печатный станок» для спасения финансовой системы. Этот мощный вброс ликвидности неизбежно вытолкнет инвесторов обратно в высокорисковые, но высокодоходные инструменты. «Учитывая геополитическую значимость ИИ, вероятность государственной поддержки близка к 100%. Денежная масса резко вырастет, а биткоин стремительно пойдет вверх», — уверен Хоуган.
Сценарий 3: Стагфляция — Если инфляция останется высокой, а центробанки не смогут повышать ключевые ставки, биткоин автоматически станет главным инструментом хеджирования для инвесторов, стремящихся защитить свои сбережения от обесценивания фиатных валют.
Сценарий 4: Умеренный, «скучный» рост — Даже при идеальном раскладе, когда ВВП США растет на 3% при ставках в 4%, биткоин продолжит свой восходящий путь. Этому будут способствовать структурные, а не спекулятивные факторы: приток институционального капитала через спотовые ETF, прямые закупки монет корпорациями и неумолимый рост государственного долга.
Хоуган резюмирует эту логику тремя ключевыми путями к успеху биткоина:
- Денежная масса и кредитование растут быстрее реальной экономики, что исторически играет на руку активам с жестко ограниченной эмиссией.
- Экономика становится сверхпродуктивной, что многократно увеличивает рыночную ценность любого дефицитного ресурса.
- Глобальных перемен не происходит, но биткоин просто продолжает методично отвоевывать долю традиционного финансового рынка.
При этом топ-менеджер предостерегает инвесторов от ожидания линейного графика роста. История показывает, что путь к вершине часто лежит через глубокие провалы. Яркий пример — март 2020 года: на фоне пандемической паники биткоин обвалился на 50% за считанные дни, чтобы затем совершить легендарный 20-кратный ралли.