Аналитики CoinShares констатировали переломный момент в индустрии биткоин-майнинга: для части операторов себестоимость добычи одной монеты уже превысила психологическую отметку в $100 000. На этом фоне крупные дата-центры кардинально меняют бизнес-модель: если ранее до 85% их выручки генерировал майнинг, то к концу года эта доля может сжаться до менее чем 20%.
Драйвер трансформации — стремительный разворот в сторону высокопроизводительных вычислений (HPC) для задач искусственного интеллекта. За последние 12 месяцев вклад ИИ-направления в доходы ЦОДов подскочил с 10% до 77%.
Рост издержек на добычу стал катализатором перемен. Для крупных игроков средняя себестоимость биткоина достигла $82 000 (против $56 000 ранее). Мелкие майнеры в США сталкиваются с затратами до $137 000 за монету, а в Германии — до $200 000 из-за высоких тарифов на электроэнергию. Среди ключевых факторов давления: удорожание энергии, рост цен на оборудование (включая последствия торговых тарифов администрации Трампа) и эффект халвинга, сократившего награду за блок.
Эксперты видят в текущей ситуации точку бифуркации для отрасли. Гибридная модель, сочетающая майнинг и предоставление вычислительных мощностей под ИИ, позволяет диверсифицировать потоки доходов и повысить устойчивость к волатильности крипторынка. Выручка сегмента HPC уже выросла на 80–90%, а совокупный объём публичных контрактов превысил $70 млрд.
Компании WULF, CORZ, CIFR и HUT постепенно эволюционируют из «чистых» майнеров в универсальных операторов дата-центров, где добыча биткоина становится дополнительным, а не основным направлением.
«Индустрия проходит глубокую адаптацию к новым экономическим реалиям, и ставка на HPC — одна из наиболее перспективных стратегий выживания», — резюмируют в CoinShares.
Отдельно аналитики указывают на структурный вызов: более 90% всех биткоинов сконцентрировано у 1% кошельков, что ставит под вопрос изначальный принцип децентрализации и усиливает зависимость рынка от действий крупнейших держателей.