Эксперты ончейн-платформы CryptoQuant представили детальный анализ ценовой динамики первой криптовалюты в апреле: рост биткоина с $66 000 до $79 000, по их оценке, был обеспечен преимущественно активностью на рынке производных инструментов, а не фундаментальным спросом на спотовом рынке.
Хулио Морено, руководитель исследовательского подразделения CryptoQuant, акцентировал: текущая структура спроса носит выраженный спекулятивный характер. Ключевым катализатором восходящего импульса выступили бессрочные фьючерсы — инструменты, позволяющие участникам рынка открывать позиции с использованием кредитного плеча, многократно усиливая как потенциальную доходность, так и риски.
Примечательно, что интерес со стороны покупателей на спотовом рынке оставался отрицательным на протяжении всего периода роста. Аналитики интерпретируют это расхождение между фьючерсной и спотовой активностью как один из наиболее значимых ончейн-индикаторов, сигнализирующих о входе актива в спекулятивную фазу.
В подобных условиях ценовая динамика формируется за счёт заёмного капитала, а не благодаря стратегическому накоплению биткоина долгосрочными держателями. Исторически подобные эпизоды не сопровождаются устойчивой фундаментальной поддержкой: после сокращения позиций на рынке деривативов цена, как правило, сталкивается с коррекционным давлением.
Специалисты CryptoQuant проводят параллели с конъюнктурой 2022 года, когда аналогичная конфигурация спроса предшествовала развороту тренда и формированию медвежьей фазы. Хотя текущая динамика не гарантирует воспроизведения сценария четырёхлетней давности, аналитики указывают на сохраняющиеся риски нисходящей коррекции.