Известный криптоскептик и экономист Питер Шифф нанес сокрушительный удар по репутации корпорации Strategy, заявив, что недавняя ликвидация части биткоин-резервов знаменует собой крах изначальной бизнес-модели Майкла Сейлора. По мнению Шиффа, компания больше не рассматривает первую криптовалюту как незыблемый стратегический резерв. Вместо этого BTC, по его словам, деградировал до банального инструмента для генерации ликвидности.
Если ранее ДНК бизнеса Strategy заключалась в бесконечном цикле «выпуск долга/акций — скупка монет», то теперь, утверждает экономист, механизм работает в обратную сторону. Монеты продаются для обслуживания корпоративных расходов: выплаты дивидендов по привилегированным бумагам STRC, погашения долгов и обратного выкупа акций. Шифф убежден, что эра агрессивного накопления закончилась, и теперь выживание компании целиком зависит от надежды на мощный бычий ралли, который хотя бы частично покрыл бы операционные издержки.
Подтверждением этому служит свежая транзакция: Strategy реализовала 3588 BTC, пополнив казну на $216 млн при средней цене выхода в $60 163 за монету. Однако особую ярость критика вызвала математика самой сделки. Шифф акцентировал внимание на том, что продажа произошла ниже средней исторической себестоимости (cost basis). Фактически, каждый проданный биткоин принес компании убыток в размере около $15 000. В совокупности это вылилось в зафиксированный финансовый ущерб на сумму $54 млн.
Экономист рисует мрачные перспективы: если руководство Strategy продолжит тактику «проедания» крипто-резервов по текущим, заниженным ценам, масштаб будущих убытков может стать поистине катастрофическим, поставив под угрозу всю финансовую империю Сейлора.