В перспективе ближайших месяцев фонд Grayscale Investments, GBTC, может столкнуться с оттоком капитала на сумму до $13 миллиардов, как сообщает The Block, ссылаясь на отчет JPMorgan Chase.
Основной причиной утраты ликвидности, по оценке экспертов, является завышенная комиссия, установленная Grayscale Investments на уровне 1,5%. В сравнении, у BlackRock эта комиссия составляет 0,12% на первые $5 миллиардов привлеченных средств, а затем увеличивается до 0,25%. Многие эмитенты приняли похожий подход, предоставив «льготный» период с сниженными или даже отсутствующими сборами.
В свете этого, эксперты из JPMorgan Chase прогнозируют чистый отток капитала из GBTC в размере $3 миллиарда, включая фиксацию прибыли, и перераспределение как минимум $10 миллиардов в другие ETF.
Строго говоря, данная тенденция не нова для банка JP Morgan Chase. Он указывал на риск оттока капитала еще в конце ноября 2023 года, хотя прогнозируемая сумма тогда была менее значительной — $2,7 миллиарда.
Эксперты предвидят поступление до $36 миллиардов в сегмент спотовых биткоин-ETF, однако, как указано в отчете, это будет в форме оборотного капитала крупных контрагентов, а не новых средств.
«Объем новых вложений, вероятно, будет зависеть от дальнейших изменений в нормативной среде, особенно от того, насколько регуляторы разрешат криптоактивам интегрироваться в традиционную финансовую систему», — подчеркнули эксперты.
Напомним, что Комиссия по ценным бумагам и биржам США утвердила запуск этих фондов 10 января 2024 года, и в первый день торгов их объем составил около 4,5 миллиарда, при этом почти половина этой суммы пришлась на GBTC.