Спад крипторынка и снижение доходности цифровых активов вызваны не дефицитом ликвидности, а её перераспределением в другие сегменты — прежде всего в акции, искусственный интеллект и рынки прогнозирования, заявили аналитики торговой фирмы Wintermute.
По их данным, из двух ключевых источников притока капитала в криптоиндустрию — спотовых ETF и эмиссии стейблкоинов — сегодня активен лишь первый. Хотя совокупное предложение стабильных монет выросло с начала года на $100 млрд (+50%), приток в биткоин-ETF застопорился на отметке $150 млрд, и этого уже недостаточно для поддержания прежнего бычьего импульса.
Аналитики подчеркивают: старая модель роста, основанная на запуске ETF и институциональных инвестициях, исчерпала себя. Даже традиционные рыночные ритмы — включая четырёхлетний цикл и халвинги — больше не определяют ценовую динамику. «Сегодня главный драйвер — это не халвинг, а ликвидность», — отмечают в Wintermute.
Тем не менее, фундаменты рынка остаются прочными: волатильность умеренная, объёмы на централизованных биржах невелики, а предложение криптоактивов ограничено. Однако это не означает скорого роста: в ближайшие месяцы цены, скорее всего, будут консолидироваться в узком диапазоне, без признаков формирования нового устойчивого тренда.