Рыночная капитализация Strategy (MSTR) снизилась на 51% по сравнению с максимумом, зафиксированным в начале второго полугодия, и впервые с 2020 года оказалась ниже общей стоимости её биткоин-резервов — несмотря на частичное восстановление акций до $156.
При текущей цене акции в $184, капитализация компании составляет около $49 млрд, тогда как её портфель из 650 000 биткоинов оценивается свыше $59 млрд. Это означает, что акции торгуются с дисконтом в 5–6% к стоимости чистых активов, выраженных в BTC. Чтобы выйти на паритет с резервами без дисконта (при нынешней цене биткоина), котировки MSTR должны подняться примерно до $197.
Особую тревогу вызывает сценарий, при котором цена биткоина упадёт ниже $80 000: в этом случае Strategy может оказаться вынужденной продать часть своих криптоактивов для покрытия долговых обязательств. Учитывая, что на компанию приходится около 3% всего предложения биткоина, подобные распродажи могут спровоцировать новую волну медвежьего давления на рынок и усугубить падение первой криптовалюты.
