Инвестиционный директор Bitwise Мэтт Хоуган анонсировал фундаментальный сдвиг в парадигме рынка альткоинов. По его глубокому убеждению, индустрия окончательно отказывается от голых спекуляций на хайпе в пользу зрелой токеномики, жестко привязанной к реальной выручке протоколов. Этот структурный переход, по оценкам эксперта, обладает колоссальным потенциалом и способен как минимум удвоить общую капитализацию криптографического рынка (без учета доминации Биткоина).
Долгое время создатели криптопроектов в США панически боялись внедрять механизмы распределения прибыли или байбэки (обратный выкуп монет). Любая подобная инициатива гарантированно привлекала внимание Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), которая мгновенно клеймила такие активы как незарегистрированные ценные бумаги. Однако, как отмечает Хоуган, годы изматывающих судебных баталий и недавняя ротация руководства в SEC привели к значительному смягчению регуляторного климата. «Удушающая» хватка надзорного органа ослабла, открыв шлюзы для внедрения классических финансовых инструментов в Web3.
Теперь у инвесторов появилась уникальная возможность оценивать альткоины не через призму спекулятивного спроса, а с помощью фундаментальных метрик, опираясь на реальный денежный поток самого протокола. Суть новой модели заключается в направлении пользовательских комиссий на поддержку курса нативной монеты через ее агрессивную скупку с открытого рынка и последующее сжигание.
В качестве эталонного примера Хоуган привел децентрализованную биржу Hyperliquid. Проект направляет практически всю свою прибыль (около 99% от комиссий) на байбэк и утилизацию токена HYPE. Только во втором квартале на эти цели было брошено 141 млн долларов из 169 млн общей выручки платформы, что создает мощнейшее постоянное давление покупателей на стакан.
