Основатель и руководитель аналитического бюро 10x Research Маркус Тилен выступил с жесткой критикой популярных в криптосообществе сверхбычьих прогнозов, назвав цель в $1 млн за один биткоин к 2030 году «математически нереалистичной». По его глубокому убеждению, глобальная финансовая система просто не располагает тем колоссальным объемом свободной ликвидности, который потребовался бы для раздувания капитализации первой криптовалюты на десятки триллионов долларов. Ни притоки через спотовые ETF, ни ресурсы институциональных фондов, ни сбережения розничных инвесторов не способны обеспечить такой тектонический сдвиг. «Чтобы котировки устремились к семизначным отметкам, в рынок должны влиться триллионы и триллионы долларов. Именно поэтому мы скептичны к аргументам максималистов, которые игнорируют базовые законы макроэкономики», — резюмировал Тилен.
Вторым фундаментальным ограничителем роста эксперт называет поведенческую психологию массового инвестора, известную в экономике как «предвзятость к целым единицам». По мере удорожания актива розничный интерес неизбежно угасает: люди психологически стремятся владеть целым объектом, а не его дробными частями. Тилен приводит красноречивую аналогию: «Никто не хочет покупать кусок картины, все хотят холст целиком». Когда цена одного биткоина сравнивается со стоимостью нового автомобиля или годовым доходом среднего класса, у обывателя возникает когнитивный диссонанс. Вместо того чтобы владеть одной десятой или сотой долей цифровой монеты, массовый потребитель предпочтет потратить эти деньги на более осязаемые блага или просто отказаться от покупки.
В свете этих факторов аналитик призывает забыть о сценариях стремительного восстановления, характерных для прошлых бычьих циклов. Закон гравитации рыночной капитализации неумолим: чем «тяжелее» становится актив, тем более исполинские объемы капитала требуются для его дальнейшего продвижения вверх. В текущих макроэкономических реалиях Тилен считает возврат биткоина к психологической отметке в $100 000 уже колоссальным достижением. Более того, он выражает серьезные сомнения в том, что в следующем году первая криптовалюта сможет без труда переписать свой исторический максимум в районе $126 000, предрекая рынку период затяжной консолидации, а не параболический взлет.
