Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) готовит к выпуску революционный нормативный акт — Regulation Crypto Assets. Документ фактически создает легальный обходной путь для криптостартапов, позволяя им привлекать капитал на американском рынке, не попадая под жесткие тиски классического законодательства о ценных бумагах.
Регулятор предлагает двухуровневую систему исключений из Закона о ценных бумагах 1933 года. Первый уровень (микро-фандрайзинг) позволяет проектам привлечь до $5 млн разово в течение четырехлетнего периода. Второй уровень открывает доступ к более серьезному капиталу — до $75 млн ежегодно, но требует от эмитента полной прозрачности, включая публикацию детальной финансовой отчетности и раскрытие информации.
Ключевым нововведением станет концепция условной «безопасной гавани» (Safe Harbor). Если криптопроект добросовестно соблюдает заявленные требования, его токен автоматически выводится из-под удара и не классифицируется как «инвестиционный контракт» ни по Закону 1933 года, ни по Закону о фондовых биржах 1934 года. Более того, SEC намерена нанести удар по бюрократическому дублированию, предложив отменить действие локальных законов штатов (так называемых «законов голубого неба») о регистрации для токенов, выпущенных в рамках этих исключений, а также для их последующего обращения на вторичном рынке.
Сейчас инициатива входит в фазу 60-дневных общественных слушаний после публикации в Федеральном реестре. По их итогам ведомство откорректирует текст с учетом замечаний индустрии и вынесет финальное решение.
Председатель SEC Пол Аткинс позиционирует этот шаг как вынужденную и спасительную меру: пока Конгресс увяз в политических дебатах и не может принять всеобъемлющую базу, регулятор берет на себя роль архитектора правил игры. Изначально криптоиндустрия ждала принятия фундаментального билля CLARITY до августовских парламентских каникул, однако голосование вновь забуксовало и отложено как минимум до сентября. В этих условиях «крипто-оазис» от SEC становится единственным рабочим инструментом для легального развития Web3-проектов и привлечения инвестиций в США.
