Разработчики децентрализованного кредитного протокола Abracadabra вынесли на голосование сообщества план поэтапного сворачивания деятельности проекта. Катализатором этого радикального решения стала череда кибератак, которые привели к катастрофическому обесцениванию резервов: долларовый стейблкоин MIM теперь обеспечен реальными ликвидными активами менее чем на 4%.
Внутренний аудит выявил критические перекосы в архитектуре обеспечения. Выяснилось, что далеко не весь залог, числящийся в кредитных позициях, фактически страхует эмиссию MIM. Значительная часть активов либо принадлежит пользователям, не имеющим открытых долгов, либо оказалась в «цифровом плену». Яркий пример — около $300 000 в виде WETH, заблокированных в сети Arbitrum. Из-за невозможности корректировки процентных ставок в данном смарт-контракте, высвобождение этих средств растянется на несколько лет.
Математика краха выглядит безжалостно. Общий номинальный объем обеспечения оценивается в $1,2 млн (включая те самые «замороженные» $300 тыс.), что оставляет реально ликвидный резерв на уровне всего $900 000. На этом фоне в свободном обращении за пределами протокола находится порядка $22 млн токенов MIM. Таким образом, «дыра» в балансе достигает $21 млн, а фактическая стоимость backing (обеспечения) одного токена MIM стремится к ничтожным $0,04.
Изначально разработчики изучали сценарий агрессивного повышения процентных ставок с целью принудительной ликвидации залогов и создания искусственного давления на покупку MIM для восстановления паритета с долларом. Однако моделирование показало, что такая стратегия лишь спровоцирует краткосрочный ценовой всплеск, выгодный исключительно спекулянтам с самым быстрым исполнением ордеров. Это создало бы вопиющую несправедливость: ранние продавцы смогли бы обменять токены по курсу, близкому к $1, в то время как остальные держатели остались бы с полностью обесценившимся активом.
В качестве наиболее этичного выхода команда предложила механизм пропорционального распределения остатков. При ликвидации заемщики смогут вернуть свой залог за вычетом номинальной стоимости долга в MIM (из расчета $1 за токен). Оставшиеся ликвидные средства будут поделены между всеми держателями MIM, что обеспечит им возврат примерно тех самых $0,04 на каждый токен. Дополнительно предусмотрен механизм перераспределения: если в течение шести месяцев часть пользователей не запросит свои средства, этот невостребованный пул будет направлен в пользу держателей стейблкоина.
