Алекс Торн, руководитель исследовательского направления Galaxy Digital, обозначил парадоксальную динамику в индустрии биткоин-майнинга: сеть одновременно движется к экономической централизации и географической диверсификации.
Вычислительные мощности всё заметнее концентрируются в руках ограниченного круга крупных игроков. Для мелких участников входной барьер стал практически непреодолимым — особенно в США, где себестоимость добычи одного биткоина у ряда операторов уже превышает $100 000–150 000. Главные драйверы давления — растущие тарифы на электроэнергию и ускоренный износ оборудования в условиях высокой конкуренции.
Результат: «карлики» покидают рынок, уступая место «гигантам», что усиливает централизацию на уровне владения хешрейтом.
Однако Торн акцентирует и обратный вектор: географически майнинг становится более распределённым. Хешрейт постепенно мигрирует в страны Глобального Юга — Парагвай, Эфиопию и другие регионы с доступом к избыточной гидроэнергии по низким тарифам. Такая пространственная диверсификация, по мнению аналитика, укрепляет устойчивость сети: она меньше зависит от регуляторных или инфраструктурных шоков в отдельно взятой юрисдикции.
Прогноз на ближайшие годы: индустрия продолжит консолидироваться. Выживут не те, у кого больше «железа», а те, кто обеспечит долгосрочный доступ к дешёвой энергии, оптимизирует операционные расходы и внедрит технологические решения для повышения эффективности.
