В пятничном аналитическом обзоре компания 10x Research под руководством Маркуса Тиленна призвала инвесторов открывать короткие позиции по акциям компании Strategy (MSTR) . Причина — отклонение котировок бумаг от восходящего тренда биткоина, что может сигнализировать о снижении интереса со стороны участников традиционного рынка.
Несмотря на то, что биткоин установил новый исторический максимум, акции MSTR застыли в горизонтальном движении и даже начали корректироваться. Это противоречие эксперты рассматривают как признак того, что инвесторы начинают сомневаться в устойчивости модели компании, которая строит свою финансовую стратегию вокруг закупки BTC с привлечением заемных средств.
В своем отчете Тилен предложил клиентам реализовать медвежий пут-спред по MSTR: длинная позиция по опциону Put с ценой исполнения $370 и короткая позиция Put на уровне $300, обе с датой экспирации 27 июня. Такая стратегия принесет максимальную прибыль, если стоимость акций упадет ниже $300 до указанной даты. Вместе с тем, это также может служить страховкой от проседания стоимости самого биткоина.
В пятницу акции MSTR упали на 7% и завершили день на уровне $369. Компания Майкла Сэйлора уже давно стала символом корпоративного внедрения биткоина: на её балансе находится более 576 тысяч BTC , что делает её крупнейшим хранителем первой криптовалюты среди публичных компаний. С августа 2020 года она активно наращивает позиции, используя для этого заёмные средства.
Ранее акции MSTR были фаворитом среди институтов, которые желали получить косвенное участие в росте биткоина без необходимости напрямую владеть криптовалютой. Однако сейчас наблюдается существенный разрыв между поведением цены BTC и динамикой MSTR: в то время как биткоин недавно преодолел отметку в $111 000, акции компании остаются на 22% ниже своего пика прошлого года, составлявшего $474.
«Этот сигнал указывает на то, что связь между биткоином и MSTR ослабла. Более того, мы видим признаки угасания инвестиционного энтузиазма. Ранее аналогичное расхождение наблюдалось в ноябре 2021 года — в самом конце предыдущего бычьего цикла», — отметил Тилен.
Хотя исторические данные не гарантируют повторения событий, текущее поведение рынка может быть важным индикатором. Оно демонстрирует, что доверие со стороны традиционных финансовых игроков к так называемому «биткоин-экспозиционному эффекту» через акции MSTR снижается.
«Страховка в виде пут-спреда по MSTR — это не просто возможность заработать на падении. Это и эффективный способ защитить портфель от потенциального спада в сегменте цифровых активов», — добавил аналитик.
