Uniswap сгенерировала торговые сборы в размере $3 млрд, но владельцам governance-токенов DEX не стоит ожидать повышения их стоимости до справедливых значений. Такой вывод сделал аналитик К33 Ресерч, Андерс Хелсет. Он оценил полностью размытое рыночное значение проекта в $6,4 млрд.
Uniswap взимает 0,3% за каждую совершенную транзакцию на своей децентрализованной бирже (DEX), которые затем распределяются поставщикам ликвидности.
Основная ценность токена UNI заключается в получении доли от этих комиссий в будущем. Тем не менее, Хелсет выразил сомнения в том, что владельцы токенов смогут рассчитывать на это в будущем.
Изменение этой доли может быть предметом голосования. Однако большая часть токенов находится в руках крупных инвесторов, которые могут не быть заинтересованными в изменении экономики токена. Предложение о доле фиксировано, и для изменения этого требуется большинство голосов.
Хелсет отмечает, что:
- Пользователи всегда выбирают протокол с наибольшей ликвидностью и наиболее выгодными ценами.
- Создание копий протокола с небольшими затратами является возможным.
По его мнению, эти два аспекта означают, что поставщики ликвидности имеют преимущество в получении торговых сборов. Они поддерживают ликвидность, в то время как протокол может быть свободно «скопирован» через форки.
Хотя переход пользователей на альтернативные платформы сопряжен с определенными издержками, низкая стоимость такого перехода все равно обеспечивает преимущество поставщикам ликвидности.
Следовательно, эксперт приходит к выводу, что потенциал для значительных торговых комиссий для держателей UNI практически отсутствует.
В июле 2023 года Uniswap Labs представила UniswapX — протокол агрегирования ликвидности с децентрализованных бирж с открытым исходным кодом.
Ранее аналитики Glassnode заметили увеличенный интерес пользователей к Uniswap в сети Arbitrum. Аналогичная платформа во втором уровне масштабирования (L2) собрала 16,2% от недельного оборота. В марте этот показатель был вдвое выше — 32,8%.
