Пабло Эрнандес де Кос, возглавляющий Банк международных расчетов (BIS), охладили пыл крипт-энтузиастов, мечтающих о глобальной стейблкоин-экономике. По его мнению, привязанные к фиату криптодоллары категорически не годятся на роль несущей конструкции мировой платежной системы. Взамен BIS предлагает строить архитектуру цифровых финансов на фундаменте токенизированных банковских депозитов.
Де Кос не стал отрицать факт колоссального проникновения стейблкоинов в криптосреду, однако указал на их фундаментальную неспособность масштабироваться до уровня полноценных денег без создания системных сбоев. В числе главных «красных флагов» он выделил угрозу макроэкономической стабильности, фрагментарность инфраструктуры (проблемы с кросс-чейн совместимостью) и уязвимости в механизмах противодействия отмыванию денег (AML).
Но наиболее тревожным для глобальных регуляторов выглядит геополитический аспект. Массовая экспансия долларовых стейблкоинов за пределами США несет прямую угрозу валютному суверенитету других государств. Фактически это приводит к скрытой долларизации, лишая национальные центробанки рычагов управления собственными денежными системами и делая локальные экономики заложниками монетарных решений Федеральной резервной системы.
«Токенизированные депозиты обеспечивают гораздо более органичный переход к цифре, не ломая базовые принципы денежной системы», — резюмировал глава BIS. При этом он не призывает к тотальному запрету стейблкоинов. Им отводится роль узкоспециализированных инструментов для решения специфических нишевых задач, тогда как массовые повседневные транзакции должны циркулировать по рельсам традиционных банков, пусть и в токенизированном формате.
Впрочем, до воплощения этой концепции в реальность еще далеко. Де Кос признает, что на сегодняшний день в мире не существует масштабных транснациональных сетей, где бы банки из разных юрисдикций могли беспрепятственно обмениваться токенизированными депозитами. Индустрии только предстоит решить гигантский пласт проблем: от выработки единых технических стандартов интероперабельности до создания прозрачных моделей управления и гармонизации международного правового регулирования.
