Аналитики инвестиционной фирмы Bernstein идентифицировали неожиданных бенефициаров бума искусственного интеллекта: компании, занимающиеся майнингом биткоина. Ключевой драйвер их преимущества — доступ к дешёвой электроэнергии и, что критически важно, к уже подключённым к энергосетям производственным площадкам.
По оценкам экспертов, крупные майнинговые операторы контролируют в США более 27 ГВт энергетических мощностей. Значительная часть из них уже анонсировала проекты, связанные с ИИ-инфраструктурой: совокупный объём заявленных соглашений превышает $90 млрд. Речь идёт о создании объектов общей мощностью около 3,7 ГВт, реализуемых в партнёрстве с разработчиками нейросетей, облачными провайдерами и производителями полупроводников.
Центральный тезис Bernstein: главным узким местом в экспансии ИИ-инфраструктуры выступает не дефицит вычислительных чипов, а ограниченный доступ к электроэнергии и сложности с подключением новых объектов к сетям. Ожидание согласования подключения дата-центра мощностью ~1 ГВт может превышать 50 месяцев даже в таких «энергодружелюбных» юрисдикциях, как Техас.
Именно здесь майнеры получают стратегическое преимущество: многие из них уже обладают действующей, подключённой к сетям инфраструктурой, что позволяет запускать ИИ-проекты в сжатые сроки. Для рынка это стало дополнительным аргументом в пользу диверсификации бизнеса после халвинга 2024 года: снижение блоковой награды ухудшило экономику классического майнинга, вынудив часть компаний развивать направления высокопроизводительных вычислений (HPC).
В качестве иллюстрации аналитики приводят пример Soluna Holdings: в первом квартале 2026 года выручка компании выросла на 58%, причём основной вклад обеспечили услуги размещения дата-центров, а не добыча криптовалюты.
Прогноз Bernstein: по мере роста глобального спроса на вычислительные мощности конкуренция за доступ к энергоресурсам и сетевой инфраструктуре будет только обостряться. В таких условиях владельцы уже подключённых к сетям объектов могут извлечь двойную выгоду — как в традиционном майнинге, так и в формирующемся сегменте ИИ-инфраструктуры.
