Как сказано в отчете аналитиков 10x Research, запуск спотового ETF на Ethereum со стейкингом от BlackRock создает серьезный риск для корпоративных держателей криптовалюты.
Под угрозой оказались компании вроде BitMine Immersion Technologies. По данным аналитиков, фирма несет нереализованный убыток в 3,7 миллиарда долларов США и теряет около 1000 долларов США на каждом приобретенном ETH.
Основатель 10x Research Маркус Тилен сравнил ситуацию с отелем «Калифорния»: инвесторы, по его словам, оказываются заперты в подобных структурах и не могут выйти без значительных потерь.
Тилен отметил, что, в отличие от ETF, корпоративные держатели цифровых активов используют сложные, непрозрачные и во многом схожие с хедж-фондами модели комиссий, которые постепенно «съедают» доходность.
Ситуацию усугубляет и метрика mNAV: если коэффициент опускается ниже 1, компаниям становится значительно сложнее привлекать средства для покупки новых монет. У BitMine этот показатель составляет всего 0,77.