Мэтт Хоуган, инвестиционный директор Bitwise, раскрывает истинные двигатели рекордного роста эфира — не просто рыночную конъюнктуру, а структурный сдвиг в поведении крупных игроков. По его оценкам, настоящий «шок спроса» на ETH формируется за счёт массового притока капитала в биржевые фонды (ETF) и активной закупки токенов крупными корпорациями для целей стейкинга.
За последний месяц цена эфира выросла на 50%, а с апреля — прибавила почти 150%, превзойдя ожидания даже самых оптимистичных аналитиков. При этом ключевую роль сыграл не розничный спрос, а действия институционалов. По данным Bitwise, с 15 мая корпоративные казначейства приобрели около 2,83 миллиона ETH — объём, эквивалентный более чем $10 млрд по текущим ценам.
При этом чистое новое предложение эфира в тот же период было в 32 раза меньше. Такой острый дисбаланс между спросом и предложением, по словам Хоугана, делает рост не просто логичным — он становится неизбежным.
«Когда спрос превышает предложение в таких масштабах, рынок реагирует предсказуемо, — отмечает Хоуган. — Мы наблюдаем не столько спекуляцию, сколько структурную перестройку рынка криптоактивов».
Особую роль играет стейкинг — всё больше компаний не просто хранят ETH, а используют его как актив для генерации пассивного дохода. Это повышает ценность токена как инструмента капитализации, а не только как средства обмена.
Кроме того, растёт и фундаментальный спрос: большинство проектов в сфере токенизации традиционных активов (облигаций, акций, недвижимости) и стейблкоинов нового поколения строятся на блокчейне Ethereum. Это делает ETH не просто «цифровой валютой», а основой инфраструктуры будущей децентрализованной экономики.
Соответственно, каждая транзакция, каждый смарт-контракт и каждый токенизированный актив требуют ETH для оплаты комиссий — что дополнительно подогревает внутренний спрос в сети.
Хоуган также отмечает эффект «догоняющих покупок»: многие управляющие фонды и институциональные инвесторы, пропустившие раннюю фазу роста, теперь активно наращивают позиции, чтобы не оказаться вне рынка.
В ближайшие месяцы этот тренд может усилиться: если текущие темпы аккумуляции сохранятся, Ethereum может превратиться в ключевой элемент стратегических резервов не меньше, чем биткоин.
