MSCI объявила об изменениях по итогам ноябрьского обзора 11 ноября. Strategy (в списке — STRATEGY A) включена в официальный перечень компаний, исключаемых из MSCI USA. Изменения вступят в силу после закрытия торгов 30 ноября 2026 года. В тот же день из малых индексов MSCI выйдут японская Metaplanet и британская Yellow Cake: они указаны в отдельном списке.

Почему MSCI исключает такие компании?

MSCI объявила о новом критерии 15 октября 2026 года после консультации, начатой в августе. В материалах консультации Strategy уже значилась среди трёх эмитентов, которых предложенные правила могли исключить из индекса ACWI IMI. Ноябрьский обзор стал первым применением этой методики.

Сначала MSCI проверяет, превышают ли операционные активы компании половину всех её активов. Если нет, оцениваются пять финансовых показателей: доля операционных активов и расходов, денежный поток, переоценка активов по справедливой стоимости и зависимость от внешнего финансирования. Если срабатывают четыре из пяти критериев, компания не может входить в индекс.

Для действующих участников предусмотрен буфер: их исключают, только если они не проходят проверку по двум последним годовым отчётам. Новым кандидатам достаточно не пройти её по одному из двух отчётов. MSCI также прекращает временные меры, введённые в октябре 2025 года для компаний, у которых цифровые активы составляли не менее половины всех активов. Эти меры включали заморозку увеличения числа акций и отсрочку включения в индексы.

Что это значит для держателей MSTR?

Исключение из индекса не прекращает торги акциями Strategy на Nasdaq. Но после закрытия торгов 30 ноября фондам, отслеживающим MSCI USA, придётся привести портфели в соответствие с новым составом индекса. Strategy продаёт акции MSTR через программу at-the-market, однако на покупку биткоина идёт только часть этой выручки. Для компании индексные фонды — один из источников спроса на её бумаги.

По форме 8-K, поданной в SEC 9 ноября, со 2 по 8 ноября Strategy приобрела 1 036 BTC за $81,9 млн, в среднем по $79 012 за монету. Из $283,8 млн чистой выручки от продажи акций MSTR за этот период $81,9 млн направили на покупку биткоина, $188,3 млн — на выкуп привилегированных акций STRC, а $13,6 млн — в резерв USD Cash. На 8 ноября компания владела 850 364 BTC, купленными в среднем по $75 456 за монету; совокупная цена покупки составила $64,16 млрд. Об этой покупке мы писали ранее.