Жорж Южо, председатель и генеральный директор консалтинговой фирмы Galileo Global Advisors и бывший вице-президент Нью-Йоркской фондовой биржи по международным операциям, резко раскритиковал стейблкоины, назвав их маркетинговым мифом, не имеющим под собой ни экономической устойчивости, ни реальной ценности.
По его мнению, технологический сектор мастерски манипулирует терминологией: слово «стейблкоин» создаёт ложное впечатление надёжности, хотя на деле эти активы — далеко не стабильные инструменты, а скорее рискованные обещания, прикрытые глянцевой риторикой. «Это классический пример того, как красивое название заменяет содержание», — отметил Южо.
Он напомнил, что термин «стейблкоин» активно используется в криптосообществе с 2014 года, однако ни один из них до сих пор не выпущен крупным системно значимым банком, несмотря на заявления о готовности использовать их для институциональных расчётов.
Ссылаясь на анализ ОЭСР, Южо подчеркнул: по своей сути стейблкоины напоминают традиционные денежные инструменты «на предъявителя», но при этом проваливают ключевые критерии денежной системы. Они не участвуют в балансах центральных банков, а их жёсткое 100%-ное резервирование делает эмитентов негибкими — в отличие от банков, которые могут динамично управлять ликвидностью в рамках регуляторных норм.
Ещё более тревожный аспект, по словам эксперта, — дестабилизирующее влияние стейблкоинов на денежно-кредитную систему. Их массовое использование порождает параллельный, слабо контролируемый поток капитала, который ускользает от надзора регуляторов и может спровоцировать системные риски.
Наконец, Южо подчеркнул: обещание «стабильности» — обманчиво по своей природе. Эмитенты стейблкоинов стремятся к прибыли, а значит, зачастую размещают резервы в ликвидных, но рискованных активах. В условиях массового вывода средств («крипто-банковской паники») они не смогут гарантировать паритет 1:1, что делает саму идею «стабильной монеты» экономически несостоятельной.
«Покупая стейблкоин, вы не получаете защиту — вы участвуете в нерегулируемом финансовом эксперименте, замаскированном под безопасность», — резюмировал бывший топ-менеджер NYSE.
