Сооснователь BitMEX Артур Хейс поставил под сомнение популярную в криптосообществе теорию о «четырёхлетних циклах» биткоина, заявив, что ключевым драйвером цен на первую криптовалюту всегда была не внутренняя механика блокчейна, а макроэкономическая политика ведущих мировых держав.
Хейс напомнил, что за историю биткоина можно выделить три ярко выраженных цикла:
— 2009–2013 — «генезисный» период,
— 2013–2017 — эпоха ICO,
— 2017–2021 — так называемый «ковидный» цикл.
Каждый из них завершался пиковыми значениями цены примерно через четыре года после предыдущего максимума — отсюда и возникла идея регулярных циклов, связанных с халвингами. Однако, по мнению Хейса, эта закономерность больше не работает.
«Рост биткоина в прошлом был вызван не магией халвинга, а взрывным расширением денежной массы в долларах и юанях», — подчеркнул он.
Так, в 2009 году запуск программы количественного смягчения (QE) в США и кредитный бум в Китае создали идеальные условия для первого всплеска интереса к BTC. В 2015–2017 годах девальвация юаня и последующий рост ликвидности в КНР компенсировали ужесточение монетарной политики ФРС. А в 2020–2021-м «вертолётные деньги» — удвоение M2 в США, нулевые ставки и беспрецедентные фискальные стимулы — запустили исторический ралли.
Сегодня, по мнению Хейса, начинается новый, более длительный цикл, который может продлиться дольше четырёх лет. Он связывает это с грядущими изменениями в экономической политике США: в случае возвращения Дональда Трампа к власти, по его прогнозу, последует курс на «разогрев» экономики — снижение ставок для удешевления ипотеки, дерегуляцию банковского сектора и стимулирование капитала к рисковым активам, включая криптовалюты.
К этому добавится и позиция ФРС, которая, как ожидается, продолжит снижать ключевую ставку, а Минфин под руководством нового главы Скотта Бессента будет активно выпускать казначейские векселя для управления избыточной ликвидностью через механизм обратного репо.
«В совокупности это сделает деньги ещё дешевле и доступнее, — заключил Хейс. — А в таких условиях биткоин, как децентрализованное хранилище стоимости, будет только расти».
