Правительство Вьетнама утвердило пятилетнюю пилотную программу по легальной торговле цифровыми активами — но с жёстко очерченными границами. Это не открытый рынок, а контролируемая лаборатория, где правила игры продиктованы национальными интересами и мерами предосторожности.
Ключевое ограничение — только вьетнамские юрлица могут выступать эмитентами токенов. Причём компания должна быть зарегистрирована как ООО или акционерное общество — никаких DAO, фондов или иностранных юрисдикций. Парадокс в том, что покупать эти токены смогут исключительно иностранные инвесторы. Вьетнамцы, по крайней мере на старте, остаются за бортом — что делает программу, по сути, экспортным инструментом капитала.
Для входа в игру установлен высокий порог: минимальный капитал — 10 трлн донгов (~$379 млн), причём не менее 65% этой суммы должны внести институциональные инвесторы. Доля иностранного участия в самой компании ограничена 49% — государство оставляет за собой право вето через контрольный пакет.
После выдачи первой лицензии откроется шестимесячное «переходное окно» — последний шанс для нелегальных платформ адаптироваться или уйти. По истечении срока любая торговля цифровыми активами вне лицензированной инфраструктуры станет нарушением закона. Конкретные санкции пока не опубликованы — намеренно: это создаёт эффект «регуляторной неопределённости», вынуждающий игроков действовать консервативно.
Технологическую основу будущей биржи уже закладывает южнокорейская Dunamu, оператор Upbit — одной из крупнейших криптобирж Азии. Компания подписала меморандум с Военным банком Вьетнама, обязуясь предоставить ядро торговой системы. Это не просто партнёрство — это импорт готовой, проверенной инфраструктуры, чтобы минимизировать риски старта.
Как отмечает Bloomberg, формальное признание криптоактивов как класса активов произойдёт с января 2026 года — пилотный проект, по сути, является «разминкой» перед полноценным запуском. Ранее ЦБ Вьетнама неоднократно предупреждал о рисках цифровых активов, но теперь они официально включены в государственный перечень из 11 приоритетных технологий, подлежащих развитию в ближайшие годы. Блокчейн перестал быть угрозой — он стал инструментом.
