Аналитики ведущего криптографического маркетмейкера Wintermute констатируют: текущая стагнация цифровых активов диктуется не внутренними проблемами индустрии, а жесткими макроэкономическими факторами. Инфляционная картина в США остается неоднозначной. Хотя июльский индекс потребительских цен (CPI) в точности совпал с прогнозами, прибавив 0,1%, слабые данные по розничным продажам и упаднические настроения потребителей спутали карты инвесторам, снизив вероятность повышения ключевой ставки ФРС на сентябрьском заседании.
Куда более серьезную и неочевидную угрозу несет энергетический рынок. За неделю котировки нефти Brent взлетели на 7,91% на фоне эскалации геополитической напряженности в районе Ормузского пролива. Эксперты Wintermute приводят тревожную статистику: если в обычные выходные через эту ключевую мировую нефтяную артерию проходит около 31 судна, то в минувшую субботу их было всего пять, а в воскресенье трафик и вовсе упал до нуля. Дальнейший рост цен на углеводороды грозит разогнать американскую инфляцию уже в августе, что даст Федрезерву железный аргумент для сохранения жесткой монетарной политики.
Внутри самого крипторынка колоссальное давление на котировки оказывают промышленные майнеры. Показателен пример публичной компании Riot Platforms: во втором квартале она реализовала 4300 BTC (после продажи еще 3778 монет в первом квартале), сократив свои резервы до 11 380 биткоинов. И это системный тренд, а не единичный случай. На фоне рекордных значений хешрейта себестоимость добычи для многих игроков начала превышать доходы. Чтобы покрыть операционные расходы и профинансировать стратегический пивот в сторону создания инфраструктуры для нужд искусственного интеллекта, майнеры вынуждены агрессивно распродавать свои запасы на спотовом рынке.
Резюмируя, специалисты Wintermute подчеркивают: для выхода из затяжного боковика и восстановления позитивной динамики одного лишь притока капитала в спотовые биткоин-ETF уже недостаточно. Рынку необходимо полноценное возвращение аппетита к риску, при котором ликвидность начнет переливаться в альткоины и другие, более рискованные сегменты криптоэкосистемы.
