Президент Центрального банка Нидерландов Олаф Слейпен выступил с тревожным предупреждением: масштабное распространение стейблкоинов, объём которых уже превысил $300 млрд, может вынудить Европейский центральный банк внезапно и резко корректировать процентные ставки, нарушая тщательно выстроенные макроэкономические планы.
По его мнению, стейблкоины, особенно привязанные к доллару и евро, перестали быть просто удобным инструментом для онлайн-платежей — они превратились в мощный рычаг ликвидности, способный мгновенно перераспределять капиталы вне банковской системы. Пользователи воспринимают их как цифровые наличные, но при этом игнорируют риски, связанные с реальным обеспечением токенов.
Слейпен опасается, что при потере доверия к крупному эмитенту может начаться массовый отток средств из стейблкоинов. Чтобы покрыть выкуп, управляющие резервами будут вынуждены срочно продавать государственные облигации, что вызовет стресс на традиционных финансовых рынках и заставит ЕЦБ действовать в авральном режиме.
Особую тревогу вызывает отсутствие страхования вложений в стейблкоины — в отличие от банковских депозитов. В случае девальвации или «отвязки» токена от фиатной валюты это может спровоцировать цепную реакцию паники и волатильности.
В ответ на эти угрозы, по словам Слейпена, ЕЦБ и европейские регуляторы уже разрабатывают строгие правила, касающиеся прозрачности резервов эмитентов и обязательного раскрытия информации для инвесторов — чтобы предотвратить системный кризис до того, как он начнётся.
