Что такое токенизированное золото

Золотые токены выпускают компании, которые покупают физическое золото, держат его в хранилище и выпускают на блокчейне столько токенов, сколько металла лежит в резерве. Владелец токена получает право на долю этого золота, а сам токен можно хранить в криптокошельке, переводить другому человеку и продавать на бирже в любое время суток. Цена криптовалюты, обеспеченной золотом, следует за ценой металла на мировом рынке.

Унция или грамм: что стоит за одним токеном

У двух крупнейших золотых токенов один токен равен одной тройской унции (около 31,1 грамма) чистого золота в слитках лондонского стандарта London Good Delivery:

  • PAX Gold (PAXG) с 2019 года выпускает американская трастовая компания Paxos, которая работает под надзором финансового регулятора штата Нью-Йорк. Золото хранится в Лондоне.
  • Tether Gold (XAUT) с 2020 года выпускает компания из группы Tether, слитки хранятся в Швейцарии.

Некоторые небольшие токены привязаны к одному грамму золота, поэтому их цена примерно в 31 раз ниже. Сравнивать золотые токены по цене в таблице напрямую нельзя: сначала проверьте, сколько металла стоит за одной единицей.

Хранение, аудит и погашение

Ценность токена держится на том, что золото действительно лежит в хранилище. Крупные эмитенты публикуют списки слитков с серийными номерами и регулярные заключения независимых аудиторов о резервах (аттестации). Аттестация подтверждает наличие металла на определенную дату, но это не полная проверка всей деятельности компании.

Погашение означает обмен токенов обратно на металл или деньги у эмитента. Обычно для этого нужна проверка личности (KYC), а физический слиток выдают только от определенного количества и с оплатой доставки. Небольшой держатель на практике выходит из позиции, продавая токен на бирже.

Риски золотых токенов

  • Эмитент и хранитель. Держатель доверяет компании, что золото существует, ничем не обременено и будет выдано. При банкротстве эмитента или споре с регулятором доступ к металлу может затянуться.
  • Заморозка. В смарт-контрактах крупных эмитентов есть функция блокировки адресов, ее применяют, например, по требованию властей.
  • Ликвидность. У небольших токенов малые объемы торгов, и цена на бирже может заметно отходить от цены золота. Объем видно в таблице выше.
  • Юрисдикция. Права держателя определяют договор с эмитентом и законы страны, где тот зарегистрирован, а не только код токена.
  • Технические ошибки: перевод не в ту сеть, уязвимость смарт-контракта, потеря доступа к кошельку.

Отличия от стейблкоинов и золотых ETF

Золотые токены иногда относят к стейблкоинам с товарным обеспечением, но стабильны они только по отношению к золоту. В долларах их цена растет и падает вместе с металлом, тогда как USDT или USDC держатся около одного доллара.

Биржевые фонды на золото (ETF) тоже дают долю в металле без покупки слитков, но это ценная бумага. Паи ETF покупают через брокера в часы работы фондовой биржи, а права инвестора защищает законодательство о рынке ценных бумаг. Золотой токен торгуется круглосуточно на криптобиржах, его можно вывести на свой кошелек или использовать как залог в DeFi, но защита держателя устроена иначе и зависит от эмитента и его юрисдикции.

Токенизированное золото входит в более широкое направление токенизации реальных активов. Где торгуются такие токены, можно сравнить в рейтинге криптобирж.

Цена золота тоже бывает волатильной, а токен добавляет к рыночному риску риск эмитента и хранителя.